2018年水泥行业不咋样但2019年有转机。那会儿环保政策越来越严，好多厂子得花大价钱搞超低排放改造，光改设备就得烧掉不少钱。2018年全国水泥产量大概7.7亿吨，比前一年降了2.6%，价格也跌了5%左右。到了2020年情况更复杂，疫情让基建工地停工，水泥需求直接掉下来。不过2020年四季度价格又涨回去了，全年产量还是7.3亿吨左右，比2019年少了800万吨。

为啥这样呢？首先得看环保政策这根主线。2018年超低排放改造让小厂子关停，全国水泥企业数量从1.2万家减到1万多家，行业集中度明显提升。数据说话，2018年行业平均利润率只有3.2%，比2017年少了1.5个百分点。到了2020年，疫情导致基建投资增速从7.3%暴跌到-0.9%，1-5月水泥销量同比少卖1.1亿吨。不过到了下半年，发债推基建，水泥价格从每吨420元涨到480元，利润率回升到5.8%。这中间还有个关键点，2020年双碳目标刚出来，企业得提前布局低碳技术，又增加了成本压力。所以虽然产量降了，但价格波动比2018年还大，全年PPI指数从-1.2%跳到4.7%，波动幅度达到5.9个百分点。