上市时大股东不能马上卖股票，这叫禁售期。比如说新公司刚上市，大股东手头有大量股票，如果马上大量卖出，股价容易被砸下去。禁售期就是给大股东定个时间限制，让他们在规定时间内不能卖掉股票。这个时间长短看国家规定，中国通常是12个月，美国是6个月。禁售期结束后，大股东才能慢慢卖掉股票，这样既保护了普通投资者，又防止内幕交易。

为什么大股东要被限制卖股票呢？因为刚上市的公司股价容易受大股东操作影响。比如2021年中国科创板有家科技公司上市，大股东如果在前6个月大量抛售，股价可能跌30%以上。证监会规定前12个月禁售，就是让大股东和普通投资者站在同一时间点。数据显示，中国A股上市后前6个月有15%的公司出现大股东抛售行为，平均股价下跌8.5%。美国纳斯达克规定前6个月禁售，但强制要求大股东每季度只能卖不超过总股本5%，这样既控制抛售速度，又避免股价剧烈波动。禁售期结束后，大股东抛售股票会引发市场关注，比如大前年某新能源车企解禁后，大股东一个月内卖出5亿股，导致股价下跌12%。所以禁售期就像给大股东戴了副眼镜，让他们在上市初期看清市场真实情况，而不是短期炒作。